露出 同人
近日漫展偷拍，“果链一哥”立讯精密(002475.SZ)发布了2024年三季报，公司交出了一份谋利双增的收获单。证券之星驻守到漫展偷拍，公司靓丽功绩背后仍然遁入诸多隐患。跟着功绩的增长，公司的存货以及钞票欠债率均有所攀升，而在家具利润端上，公司的概述毛利率出现下滑，且创上市后同期新低。
与苹果深度绑定之下，公司对单一大客户的依赖一直被市形态诟病。为去“苹果化”，本年下半年以来，公司在汽车业务板块上每每发力，继9月文书收购德国着名汽车线束企业莱尼公司关系股权之后，公司在10月底宣告设备声学电子家具及汽车零部件神志。但鉴于见识公司--莱尼公司盈利才智欠安且客岁录得损失，这次收购能否在利润端对立讯精密带来提振，仍有待不雅察。
毛利率执续下滑
公开贵府涌现，立讯精密研发、制造及销售的家具主要作事于耗尽电子、通讯及数据中心、汽车电子和医疗等范围。公司家具、业务布局概述遮掩零组件、模组与系统拼装。
三季报涌现，立讯精密在三季度已毕交易收入1771.77亿元，同比增长13.67%；已毕归母净利润90.75亿元，同比增长23.06%。若季度拆分，公司在Q3已毕交易收入735.79亿元，同比增长27.07%；已毕归母净利润36.79亿元，同比增长21.88%。
尽管公司在前三季度已毕谋利双增，但靓丽功绩背后依然暗退藏忧。
证券之星驻守到，本年前三季度，立讯精密的毛利率出现下滑，同比下滑了0.08个百分点为11.72%。其中，Q3毛利率为11.75%，同比下滑2.01个百分点。对于前三季度的毛利率的下滑，公司称主要受子公司立铠精密部分家具发达不足预期以及并表两家新公司影响，给公司统一报表带来了一些波动。新并表的主体现在还处于整合优化阶段，盈利才智相对较低。
拉万古候线看，公司毛利率呈逐年递减的趋势，到了本年前三季度，其毛利率创2010年上市以来同期新低。
值得驻守的是，2024年第三季度末，公司存货为430.79亿元，同比加多14.37%，占公司流动钞票的比例为31%。同期，公司的存货盘活天数为62.87天，同比下落10.8天。尽管公司示意存货的加多与功绩加多比率趋同，但其增幅略高于营收的13.67%。
超碰大香蕉大香蕉青草视频依人在线视频与此同期，立讯精密的钞票欠债率也有所攀升，2024年第三季度末，公司钞票欠债率为63.04%，同比加多1.89个百分点，较岁首的56.61%，加多了6.43个百分点。在欠债中，为补充功绩增长流动资金需求，公司的短期告贷较岁首增长了78.53%，为366.25亿元，其增幅较大。同期，公司的应答账款较期初增长了36.24%，为625.45亿元，主淌若采购金额加多所致。
此外，2024年前三季度，公司策画举止净现款流入66.75亿元，同比下滑7.57%，主要系2024年前三季度因采购物料支付的现款以及支付职工薪酬及福利关系支付同比增长所致。
豪掷41亿元收购损失见识
证券之星驻守到，下半年以来，公司在汽车业务上动作每每。
公司先于9月份文书收购德国着名的汽车线束制造商--LeoniAG(以下简称“莱尼公司”)，随后又于10月30日，文书与江苏省苏州市相城经开区签约，互助设备声学电子家具及汽车零部件神志，落地中国最大的立讯汽车零部件制造基地。据悉，该神志总投资超120亿元，建成后年产值超300亿元。
现在，公司该业务主要以汽车线束、集结器、智能座舱、智能驾驶等家具为主。对于汽车业务的情况，立讯精密说起本年前三季度，公司在汽车板块成长的速率格外明显。
证券之星驻守到，尽管公司该业务板块的营收呈逐年递加的趋势，但营收占比不大。半年报涌现，公司汽车板块营收为47.56亿元，占总营收比重仅为4.59%，对公司功绩孝顺有限。
值得一提的是，收购莱尼公司一事更是被立讯精密称为在汽车业务具有里程碑真谛真谛，其紧迫历程显而易见。
据立讯精密收购公告涌现，公司拟以5.2541亿欧元(约合东说念主民币41亿元)收购莱尼公司的50.1%股权偏执全资子公司LeoniKabelGmbH(以下简称“LeoniK”)100%股权。
证券之星驻守到，莱尼公司是德国着名的汽车线束企业，但比年来该公司负面音书不停，公司靠近策画不善、功绩损失以及债务缠身等问题，并于2023年退市重组以镇定债务包袱。
数据涌现，莱尼公司在内行汽车线束阛阓的份额仍是过时于前三大海外巨头。矢崎、住友电气、安波福三大巨头占据了60%以上的阛阓份额，莱尼公司的阛阓份额则不到10%。有阛阓不雅点以为，举座来看低压线束阛阓范围较大，但毛利率较低，单车价值量不高，莱尼公司在阛阓中竞争上风并不明显。
从财务数据来看，2023年莱尼公司和LeoniK营收分辨为54.62亿欧元、14.64欧元；净利润分辨为-1.28亿欧元、-1328.18万欧元，均出现损失。钞票欠债率方面，莱尼公司在2023年的钞票欠债率达76%。
面对莱尼公司的财务景色，立讯精密示意会为莱尼公司提供开源节流、商务拓展方面的优化与赋能，在5到7年之内，让莱尼公司的举座策画景色达到最佳的水平。
在行业东说念主士看来，在比年来果链红利渐退的布景下，公司加速布局汽车业务旨在裁汰对大客户的依赖。
四肢果链成员之一，立讯精密为苹果公司代工了手机、iPad、AirPods等家具偏执临近配套。与苹果深度绑定的同期，公司依赖单一大客户的问题愈发明显，其第一大客户占总营收比例逐年增长，由2018年的45%增长至2023年的75%。
现在，以智高东说念主机、平板电脑为代表的耗尽电子业务四肢公司的基本盘，为公司孝顺了超8成营收。证券之星驻守到，比年来公司耗尽电子业务的增速正在明显放缓，在2023年该板块交易收入增速降至个位数，到了本年上半年，其营收增幅仅为3.25%。另有分析预测，鉴于苹果仍是下调了iPhone15和iPhone16所用重要半导体元件的订单，2024年苹果iPhone出货量将大幅下落约38%，从2023年的3.1亿部降至2亿部驾御，这对果链企业来说亦是一个不利的信号。
证券之星驻守到，投资者对立讯精密收购莱尼公司最新进展情况示意极为关爱。公司在日前召开的投资者换取会上示意，公司瞻望将在来岁Q1-Q2本事完成所有模范。但同期说起，在团队交融方面，前期两边团队有较多的换取，但连忙能与立讯团队同频具有难度。(本文首发证券之星，作家|李若菡)