文爱胸小熊饼干华尔街到陆家嘴精选丨中国钞票夜深大爆发！纳斯达克中国金龙指数飙涨超8%；好意思国金融阛阓参加要津节点：股债跷跷板如故股债双牛？AI大模子开启推理新时间？

发布日期：2024-12-11 04:59 点击次数：86

① 中国钞票夜深大爆发！纳斯达克中国金龙指数飙涨超8%文爱胸小熊饼干

当地时辰12月9日，好意思股主要指数大都收跌，但中概股迎来高光时刻，演出普涨行情，多只中概股联系指数和ETF大幅高涨，其中纳斯达克中国金龙指数涨8.54%。热点中概股集体大涨，老虎证券涨超26%，哔哩哔哩涨超21%，富途控股涨超17%，小鹏汽车涨近13%，蔚来涨超12%，爱奇艺涨超11%，京东涨11%，拼多多、网易涨超10%，阿里巴巴、百度、理思汽车涨超7%。房多多盘中屡次波及熔断，最终收涨超52%。中国钞票的大幅拉升，与重磅政策的定调密致联系。中共中央政事局12月9日召开会议，分析有计划2025年经济职责，建议实施愈加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超旧例逆周期退换。在政事局会议报谈公布后，中国钞票掀翻新一轮涨势。周一尾盘，港股大幅拉升，末端收盘，恒生指数大涨2.76%，国企指数和恒生科技指数分别高涨超3%和4%。盘后期指持续走高，香港恒生指数夜盘收涨3.43%，报21359.00点。恒生科技指数夜盘收涨4.22%，报4940.00点。

香港大学中国生意学院客座副教学李徽徽：中央政事局会议开释的货币宽松和积极财政政策预示着中国经济的“逆周期退换”将进一步加码，这对阛阓短期内的流动性开释和糟践需求刺激产生积极影响。然则，宽松政策的后果将取决于企业和糟践者信心的收复，以及政策能否精确落地。短期内，股市将受益于流动性的改善，尤其是金融、地产和糟践品板块。从中弥瞭望，政策要点转向革命运行和结构养息，尤其是绿色经济和科技革命边界将迎来更大机遇。中国股市的增长后劲将渐渐从传统行业转向高期间行业和政策新兴产业，尤其是新能源、AI和半导体等边界。投资者应讲理联系产业政策的落地情况，幸免仅依赖政策刺激带来的短期波动。关于外资来说，中国阛阓的估值招引力正在上升，尤其是在人人老本阛阓增长放缓的配景下，中国钞票具有较强的中弥远相对上风。

东方证券投资看护人应雁芳：政策利好开释更为积极信号，助扩充情朝上鼓舞。

② 好意思国金融阛阓参加要津节点：股债跷跷板如故股债双牛？

好意思国劳工统计局公布的11月非农数据小幅超出预期，分析以为，好意思国当今低利率、通胀下落、企业利润增长的环境可能推动好意思股阛阓在年底持续高涨。华尔街各大投行仍是纷纷对来岁好意思股走势给出了乐不雅预期。其中，著明投资处置机构Oppenheimer Asset Management以为，标普500指数将在来岁年底前创记载地高涨至7100点，超出此前德富厚银行与Yardeni Research给出的7000点，以及富国银行阛阓策略团队给出7007点这一标普500指数点位。阛阓发扬方面，上周标普500指数和纳斯达克指数双双创下历史新高，而好意思债也在非农数据发布后延续了近期的反弹势头。面前，投资者仍密切讲理本周三发布的11月CPI。阛阓大都以为，这可能是一个“黑天鹅”事件，能够打乱阛阓对好意思联储12月降息预期的预期。Winshore Capital Partners的处置合股东谈主Gang Hu示意：“除非CPI大幅高于预期，好意思联储的基准盘算仍是在本月降息，因为他们以为面前的政策仍具限制性，因此，我以为好意思债收益率仍是见顶。”

星展银行邓志坚：短期内股优于债，但中弥远应该是股债均衡。领先，ISM的制造业和服务业PMI出现要紧不合主要源于库存。制造业库存从46.8升至48.4，但服务业库存从57.2大跌至45.9，这反馈出采购司理东谈主对经济的判断出现不合。其次，作事数据天然看似可以，实质感叹万千。非农新增职位在昔日12个月有8个月需要向下修正，12个月平均向下2.7万，休闲率轻细回升。终末，风险笃定存在，但投资者正在精选优质股，因此非论岁首于今，如故上周的好意思股通信、科技、非必需股依然受到追捧，因为三年盈利预期复合年化增长率分别为21%、20%、14%。但同期投资者也正在增捏债券，10年期好意思国国债收益率跌至4.13。

申万宏源证券有计划所本质总司理钱启敏：好意思国经济数据有所对冲，但好意思联储12月份降息仍然是概况率事件。

③ Lululemon三季度财报亮眼增长逆境已冲破？

Lululemon Athletica Inc.的股价上周五飙升了16.9%，因为分析师在公司发布了好于预期的第三季度财报并上调了事迹预期后，纷纷上调谋划价，排斥了阛阓对该公司品牌失去招引力的担忧。具体来看，Lululemon第三季度人人净营收为24亿好意思元，同比增长9%，高于阛阓预期的23.6亿好意思元。同期，公司每股收益（EPS）达到2.87好意思元，超出分析师预期的2.75好意思元。按区域分辩，好意思洲地区净营收17.70亿好意思元，同比增长2%；中国大陆净营收3.18亿好意思元，同比增长39%；寰宇其他地区净营收3.08亿好意思元，同比增长8.73%。关于2024财年第四季度，Lululemon掂量净营收将在34.75亿好意思元至35.10亿好意思元之间，增长约8%至10%；每股摊薄收益掂量在5.56好意思元至5.64好意思元之间。通盘2024财年，Lululemon掂量净营收将在104.52亿好意思元至104.87亿好意思元之间，增长约9%。大摩督察Lululemon评级，由增捏养息至增捏评级，谋划价由345.00好意思元养息至414.00好意思元。

星展银行邓志坚：Lululemon财报亮丽，尤其是盈利同比增长41%。增长的主要能源来自于中国内地，收入同比大增39%，其余步区收入同比增长27%，外洋阛阓的苍劲发扬推动了全体事迹增长。公司全年谋划指令预期营收同比增长28%，盈利预期增长15%，况兼公司晓示10亿好意思元回购盘算。天然不少大行纷纷耕种其谋划价，但仍和历史高位有100好意思元的差距。

申万宏源证券有计划所本质总司理钱启敏：基本面仍是推动股价高涨的中枢身分。国内糟践券披发、补贴范围扩大，将持续提振糟践热度。

④ 甲骨文第二财季事迹逊于预期

最新财报骄横，甲骨文第二财季养息后EPS为1.47好意思元，分析师预期1.48好意思元。第二财季养息后营收140.6亿好意思元，分析师预期141.2亿好意思元。第二财季云基建营收（IAAS）为24亿好意思元，分析师预期24.2亿好意思元。第二财季云应用营收（SAAS）为35亿好意思元，分析师预期35.8亿好意思元。第二财季云营收（IAAS+SAAS）为59亿好意思元，分析师预期60亿好意思元。第二财季运谋利润率43%，分析师预期43.3%。第二财季养息后运谋利润率61.0亿好意思元，分析师预期61.3亿好意思元。甲骨文好意思股盘后跌逾7%，隔夜最终收盘价190.450好意思元，跌0.65%。甲骨文高管示意，公司仍然确信全年收入将以两位数增长。

星展银行邓志坚：甲骨文主要的增长能源来自于云基础步调的需求增长。跟着各行业都在期骗科技降本增效，耕种竞争力，科技需求有加无已。最基本的科技需求是云数据企业数字化转型加快，对云基础步调的需求欺压攀升。甲骨文通过扩张云基础架构，满足了企业对盘算智力和存储服务的需求，推动云基础步调业务收入增长。况兼在云应用软件服务上，甲骨文欺压优化和丰富云应用服务功能，耕种用户体验，并与OpenAI、微软等企业蛊惑，招引更多企业客户订阅使用，使云应用收入已毕增长。

申万宏源证券有计划所本质总司理钱启敏：软件自主可控条目进一步提高，讲理板块后续的弹性。

国元证券国产操作系统行业专题文告（2024-12-6发布）：连年来，我国跋扈发展信息期间应用革命产业，旨在通过自主研发芯片、操作系统、数据库等底层基础软硬件以及表层应用软件，构建安全可控的信息期间产业链和生态体系。麒麟软件、统信软件、凝神软件、华为等公司是国产操作系统行业的领头羊。

⑤ 亚马逊和OpenAI还有更大的无餍：AI大模子开启推理新时间？

上周亚马逊的2024 re:Invent人人大会备受防卫，推动股价单周升幅高达9.2%。亚马逊首席本质官Matt Garman在他的主题演讲中晓示了一系列旨在闪开拓者职责更平缓、更高效的进展，比如最新的基础模子Amazon Nova、具备多项革命功能的Amazon Bedrock以及Amazon Q Developer等等。不难发现，AWS发布的东谈主工智能显明聚焦推理，即东谈主工智能模子作念出预测或论断的进程。而OpenAI早些时候推出的第一个具备简直通用推贤人力的AI大模子——o1，在处理复杂问题和推理任务时展现出的智力，被业内以为是东谈主工智能期间的一个历史性弯曲点。在上周，OpenAI更向公众发布了具有悉数教训推贤人力的o1竣工的第一代版块。当地时辰12月9日，OpenAI也晓示细腻向用户洞开东谈主工智能（AI）视频生成模子版块Sora，该系统可以字据文本请示生成传神的视频，且具有替换、删除或新增元素、从头裁剪、扩张及灭亡视频等功能，会员无需非凡付费。

星展银行邓志坚：亚马逊发布新一代AI锤真金不怕火芯片Trainium3，这是亚马逊首款取舍3纳米工艺制造的AI芯片，掂量2025年上线。此外，公司公布扩张Amazon Bedrock功能，其中一个膺惩功能就是新增的自动推理搜检功能，着重因模子幻觉形成的事实失实。推理AI将是AI发展的第二阶段。本次大会，除新芯片、新推理AI外，在数据分析、储存，和数据库应用等边界均有新的服务公布。这些应该会持续推动业务发展，预期亚马逊全年业务耕种11%，盈利大升70%。

申万宏源证券有计划所本质总司理钱启敏：亚马逊股价大涨源于投资者看好公司捏续欺压的科技革命。

⑥ 德银瞻望2025年半导体阛阓：“冰火两重天”花样延续 AI受益者不仅仅英伟达

财报骄横，与东谈主工智能（AI）联系的半导体公司在2024年增长苍劲，而其他半导体公司的发扬繁芜不都。瞻望2025年半导体阛阓，德富厚银行分析师掂量，除内存除外的半导体营收增长将加快（同比增长约16%），尽管分化仍然存在，东谈主工智能边界将以低双位数（low-teens）增长，其他边界将以低个位数百分比增长。此外，德富厚银行以为，来岁的半导体阛阓将出现两个主题，即“基础平凡”的公司来岁增长可能会有所改善，与东谈主工智能联系的顺风应该会捏续下去。具体来看，在基础平凡的半导体公司中，德富厚银行看好恩智浦（NXPI.US）和安森好意思半导体（ON.US），以为对这两家公司的预期“处于低端”，它们的结构有所改善，估值仍然较低；在东谈主工智能联系的半导体公司中，德富厚银行掂量基于GPU的加快器将迎来又一个超高速增长的年份（由英伟达和AMD主导），包括博通、恩智浦、Astera Labs（ALAB.US）在内的ASIC和收集厂商也将作念出孝顺。

星展银行邓志坚：瞻望来岁，如实与AI联系的半导体企业可能领先受惠，举例AI第一阶段的算力AI，所需要的GPU领先受惠，其联系的IC联想、代工及应用均获益。AMD的文告预期GPU阛阓规模将由昨年的450亿升至2028年的5000亿，复合年化增长率高达60%。然则，AI第二阶段的推理AI的芯片需求可能与第一阶段有所不同，除算力外，还需要在储存上条目有雄壮冲破。况兼，阛阓预期改日2032年各行业对科技的开销可能进步11万亿好意思元，而AI仅占其中的12%。是以科技的需求远不啻AI或者半导体。

申万宏源证券有计划所本质总司理钱启敏：AI受益者不单要英伟达，但概况率属于为数有限的行业头部企业，持续讲理AI龙头。

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